Marktbericht
Edle Weine im Vergleich zum FTSE 100: Ein Zehnjahresvergleich
Die Argumente für edle Weine als Anlage stützen sich auf zwei Säulen: die absolute Wertentwicklung und die geringe Korrelation zu den Finanzmärkten. Im Jahrzehnt von 2014 bis 2024 haben sich beide Faktoren bewährt – auch wenn dieses Jahrzehnt keineswegs reibungslos verlief und die Feinheiten einen enormen Einfluss darauf haben, wie Sie den Aufbau einer Position angehen.
Die wichtigsten Zahlen
Der Liv-Ex 100 – der professionelle Referenzindex für edle Weine mit Investment-Grade-Rating – erzielte im Zehnjahreszeitraum bis zum 31. Dezember 2024 eine Rendite von rund 87 %, gemessen in GBP. Im gleichen Zeitraum erzielte der FTSE 100 Total Return Index eine Rendite von rund 112 %, der S&P 500 (GBP-abgesichert) eine Rendite von über 300 % und Gold eine Rendite von rund 110 %.
Auf den ersten Blick blieb der Wert von edlen Weinen hinter dem von Aktien zurück und entsprach dem von Gold. Doch dieser oberflächliche Vergleich verschleiert zwei wichtige Aspekte: die Volatilität und den Anlagehorizont.
Volatilität: Die Kennzahl, die die meisten Beratungsunternehmen außer Acht lassen
Der FTSE 100 verzeichnete im Jahr 2020 einen Kursrückgang von 32 % und im Jahr 2022 von 13 %. Der Kursrückgang des S&P 500 belief sich im Jahr 2022 auf 19,4 %. In beiden Zeiträumen blieb der Liv-Ex 100 stabil oder verzeichnete weiterhin Wertsteigerungen. Der Kursrückgang des Liv-Ex im Jahr 2020 betrug etwa 3,5 %, und der Index erholte sich innerhalb von vier Monaten.
Für einen Anleger, dessen Portfolio Aktien, Anleihen und Immobilien umfasst, besteht der Wert von edlen Weinen nicht lediglich in ihrer absoluten Rendite – vielmehr liegt er in der Rendite, die sie in Zeiten erzielen, in denen alle anderen Anlageklassen an Wert verlieren. Dies ist die Prämie der Diversifikation, und sie hat einen echten monetären Wert, der bei Vergleichen der Nominalrenditen nicht zum Ausdruck kommt.
Der Kursrückgang des Liv-Ex 100 belief sich im Jahr 2020 auf etwa 3,5 %; die Erholung erfolgte innerhalb von vier Monaten. Der FTSE 100 verlor im gleichen Zeitraum 32 %.
Die Korrektur für den Zeitraum 2023–2024
Der Zehnjahresvergleich bei edlen Weinen wird durch eine erhebliche Korrektur erschwert, die Ende 2022 einsetzte und sich bis ins Jahr 2024 fortsetzte. Der Liv-Ex 100 fiel gegenüber seinem Höchststand Mitte 2022 um etwa 20 %, was in erster Linie auf zwei Faktoren zurückzuführen war: die Normalisierung der Bordeaux-Preise nach einer außergewöhnlichen Aufwärtsentwicklung in den Jahren 2020–2022 sowie eine Abschwächung der Nachfrage aus Asien.
Korrelation: die Daten seit 2014
Die gleitende 12-Monats-Korrelation zwischen dem Liv-Ex 100 und dem FTSE 100 lag im Zehnjahreszeitraum im Durchschnitt bei etwa 0,12. Einfach ausgedrückt: Die Entwicklungen am britischen Aktienmarkt erklären etwa 1,4 % der Varianz bei den Preisen für edle Weine.
Was dies in der Praxis bedeutet
Für einen typischen vermögenden Anleger mit 500.000 £ in Aktien und 200.000 £ in Immobilien führt die Aufstockung um 75.000 £ in edlen Weinen zu einer Verringerung der Portfoliovolatilität, ohne die erwarteten Renditen nennenswert zu beeinträchtigen. Die optimale Allokation liegt laut wissenschaftlichen Studien zur Portfoliokonstruktion zwischen 5 % und 15 % des investierbaren Vermögens.